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H1利潤同比跳水 采埃孚寄望電驅動+自動駕駛“救市”

張志勇 · 2019-08-05

摘要: 采埃孚股份公司在2019年上半年的銷售額約為184億歐元,調整后的息稅前利潤(EBIT)約為6.5億歐元。

最新消息,采埃孚股份公司在2019年上半年的銷售額約為184億歐元,調整后的息稅前利潤(EBIT)約為6.5億歐元。

不過,基于目前的業績表現以及嚴峻的市場環境,采埃孚調整了2019財年的銷售和利潤展望。集團預計2019財年銷售將為360億至370億歐元之間,調整后的全年息稅前利潤率(EBITmargin)將在4%至5%之間。

利潤下滑背后原因

“近期,我們獲得了乘用車混合動力變速器的大額定單,同時也開始向客戶供應適用于一款已大規模量產的豪華車型的電驅動產品,這些都印證了公司的戰略以及開放型技術的正確性。”采埃孚首席執行官沃夫翰寧·施艾德(Wolf-HenningScheider)說道。“然而,面對目前全球嚴峻的經濟環境,全球汽車市場下滑的程度超過預期,我們并不能獨善其身。”

據悉,采埃孚在重型商用車以及工業技術領域的業務仍保持平穩。然而,由于全球幾乎所有主要汽車市場,特別是在中國的總體汽車銷量顯著減少,采埃孚在2019年上半年的銷售增長放緩:自然增長率約為-1.7%,銷售額約為184億歐元,上半年調整后的息稅前利潤(EBIT)為6.46億歐元,低于之前預期,同比去年同期暴跌69%。

該公司在2018年上半年的銷售額為187億歐元,調整后的息稅前利潤約為11億歐元。

形成這種局面的原因,除了經濟下行,包括未來英國脫歐的不確定性以及關稅和貿易等影響經濟政策的因素都給采埃孚帶來了不利的影響。

此外,導致利潤下降的主要因素是上文提及的乘用車市場銷量下降,研發支出的進一步增加以及新增廠房的費用也加劇了這種局面,尤其是在電驅動領域的投入以及相應的項目啟動成本。

以國內市場為例,為搶灘國內電動化市場,早在2016年年初,采埃孚就已經成立電動技術事業部,并將其所有的電驅動業務進行了全面整合。該部門主要側重于開發并生產高度集成的解決方案,主要產品為乘用車混合動力系統,以及全電動車橋驅動系統。去年8月份,采埃孚(中國)有限公司還在杭州蕭山經濟開發區投資約1.5億美元,建立廠房,引入電驅動生產線,從事電驅動產品的生產與銷售,以此為接下來新能源市場的需求進行服務。該工廠預計將在2020年實現電驅動產品的量產。

投資面向未來的技術

“我們對這一數字并不滿意,并打算通過調整我們的資源配置來達到改善。此外,我們也采取了額外措施來提高業績。”采埃孚首席財務官康斯坦丁·紹爾(KonstantinSauer)說道。

“采埃孚將繼續投資面向未來的技術,如電驅動和自動駕駛。”另一方面,采埃孚將推遲或減少投資成熟而明顯受到經濟下行影響的領域。

今年3月28日時,采埃孚宣布以每股136.50美元的價格,股價總值約70億美元,收購全球領先的變速制動系統、技術和服務供應商——威伯科,以共同發力商用車自動化。交易預計將在2020年年初完成。

對于為收購威伯科所需要的融資,紹爾對即將充滿信心:“我們已經對可靠的長期融資做好了規劃,潛在的投資者對我們的計劃也持積極態度,”紹爾說道。為了獲得此次收購所需的融資,采埃孚計劃發行一項債券化貸款和一項歐元債券,并計劃于夏季末在市場上發行。

在去年9月,采埃孚還曾提出,計劃未來五年在電動和自動駕駛汽車技術的研發上投資120億歐元(960億人民幣)用于電動汽車和自動駕駛業務。

縱使對未來有明晰的規劃,但對于今年下半年全球經濟形勢,采埃孚并不預期能大幅改善。它對2019年全年業績展望作出了相應的調整:

在2019財政年度,基于穩定的市場和匯率預期,采埃孚預計集團銷售額將為360億至370億歐元之間,調整后的全年息稅前利潤率(EBITmargin)將在4%至5%之間,自由現金流為5億至10億歐元之間。

在今年4月舉行的全球新聞發布會上,采埃孚預計集團全年的銷售額為370億至380億歐元之間,調整后的全年息稅前利潤率(EBITmargin)將在5%至5.5%之間,經調整企業并購和銷售后,現金流目標為約10億歐元。

采埃孚在2018財年的銷售額達到369億歐元;去除匯率以及并購因素影響,增長率約為6%。調整后的息稅前利潤(EBIT)達到21億歐元,調整后的息稅前利潤率(EBITmargin)為5.6%。

焦慮的零部件巨頭

采埃孚對2019年全年業績作出相應調整,可看做一種當前經濟環境的一種預警。事實上,最近這種“預警”事件不止這一樁。

博世近日修正了對全球汽車生產的預估,預計今年將下滑5%,高于此前預估的下滑3%。"考慮到營收的增長,我們將無法重現去年的高利潤,"博世公司相關負責人稱,未來三年汽車生產將停滯不前。

此外,包括大陸集團、佛吉亞、李爾、法雷奧、偉世通等全球汽車零部件巨頭也都陸續發布了類似的預警。

大陸集團發布的一份聲明,經部分項目調整以及息稅前利潤調整后,該公司目前的全年利潤率目標為7%至7.5%,此前預計利潤率至少為8%。

佛吉亞也于近日大幅下調了市場預期,稱汽車產量將較2018年下降4%,較之前預測的下降1%。而大陸集團此前的預測是基于今年全球汽車產量將持平的預期。

法國汽車零部件生產商法雷奧也表示,由于主要市場的汽車生產放緩,該公司上半年利潤下滑。其中,營業利潤下降32%,凈利潤下降近三分之二,收入下滑1%至97.76億歐元。

以下是部分全球主流零部件企業Q2/上半年財報一覽:

在這種由于全球經濟放緩、持續的貿易爭端導致的銷售業績停滯甚至下滑的壓力下,可以預判的是,將有越來越多的汽車零部件制造商像采埃孚一樣,加入到業務重組與電動化、自動化轉型的浪潮之中來。

當然,目前這一轉型方向還存在新能源汽車增長不確定、新技術研發投入支出大等風險,但它們不往這個方向轉型,似乎也沒有更好的出路。

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